蔷薇鸿鹄

同在复兴之路上的通用电气与IBM:谁的股价最可能迎来春天?

发表时间:2018-06-12 20:24:35来源:英为财经

蔷薇鸿鹄6月12日讯,对反向投资者来说,如果通用电气和IBM能够成功重组业务并恢复可持续盈利,那么现在购买这两家公司的股票则有望成为精明与获利丰厚的下注。


分别成立于1892年和1911年的通用电气(NYSE: GE)和国际商业机器公司IBM(NYSE: IBM)均处在漫长而痛苦的转折之中。

虽然它们所面临的挑战各不相同,但都非常复杂,没有迹象显示局势能够迅速逆转。对反向投资者来说,如果这两家曾经伟大的跨国巨头中的任何一家能够成功重组业务并恢复可持续盈利,那么现在购买这两家公司的股票则有望成为精明与获利丰厚的下注。

然而每一家公司都有很长的路要走,谁也无法保证它们最终会成功。这两家公司的股票是否值得加入到你的投资组合中?谁会是更好的那只股票?

通用电气:缺钱

总部位于波士顿的通用电气是一家有着125年历史的工业集团,主要生产灯泡、喷气式发动机和燃气轮机等产品。在市场对电厂和机车等关键产品的需求减弱后,该公司正在多方面努力恢复增长,保住 现金

GE Weekly 2015-2018
GE Weekly 2015-2018

事实上,通用电气目前的现金短缺问题非常严重,以至于管理层在去年11月被迫将公司股息削减了一半,这是自大萧条以来第二次出现这种情况。尽管管理层正在实施其重整计划,以精简通用电气的工业帝国,并改善该公司资产负债表,但投资者仍持怀疑态度。

摩根大通分析师Stephen Tusa是对通用电气最直言不讳的批评者之一,他认为该公司未来将面临更多苦难,而且确实有可能再次削减股息。在最近的一份报告中,Stephen Tusa表示了通用电气至少需要300亿美元的资本才能改善其信用状况。他表示,通用电气应出售其持有的贝克休斯(NYSE: BHGE)63%的股份,并削减股息,以大幅削减债务负担。

RBC Capital Markets分析师Deane Dray表示,通用电气的现金状况今年有所恶化,原因是电力设备市场疲软,以及陷入困境的保险业务需要进行准备金融资。

这些负面情绪打压了通用电气股票,导致其暴跌。在过去的一年里,通用电气市值跌去一半,蒸发约1200亿美元。

对于任何打算在未来投资通用电气的人来说,最大的挑战是弄清楚这家巨头是否已经度过了最糟糕的时期以及逆向投资的时机是否合适。正如沃伦·巴菲特曾说,在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

国际商业机器公司IBM:落在风口后面的巨人

在过去五年里,这家科技巨头一直在泥潭中挣扎,难以与其过去决裂,迅速变化的技术潮流和不断变化的消费者偏好使得IBM的许多传统硬件和软件产品遭到淘汰。

IBM Weekly 2015-2018
IBM Weekly 2015-2018

该公司未能跟上新技术的步伐,使蓝色巨人的忠实投资者付出了沉重的代价。更高效、更精简、更具创新性的硅谷科技公司在创造三位数收益的时候,IBM的收入增长却停滞不前。

过去5年里,IBM股价下跌了30%,甚至全球最成功的价值投资者沃伦·巴菲特在2017年第四季度几乎完全清空了IBM的股票。2011年,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司(NYSE: BRKa)向IBM投入了100多亿美元,押注IBM会扭转局势。然而在今年5月,巴菲特透露,他后来出售了在IBM的剩余股份,不再持有IBM任何股份。

为了扭转IBM销售下滑的趋势,IBM首席执行官罗睿兰正专注于推动增长的最新技术,如云计算和人工智能。在这场转型过程中,IBM退出了一些市场,投资云数据中心并收购了一些公司来提振销售、加强技术能力和增加大数据,以帮助训练人工智能算法。尽管如此,这些投资仍未得到回报。

剔除汇率波动影响,IBM第一季度 收入仍然持平,毛利率下滑0.6%,至43.2%。今年早些时候,IBM首席财务官 James Kavanaugh表示,毛利率将在第一季度“立即”稳定下来。然而今年第一季度,云业务增长14%,低于2017年平均增幅24%,这让外界对IBM的混合云战略产生了怀疑。

哪家公司更值得下注?

尽管风险回报不同,但对反向投资者来说,通用电气和IBM都提供了一个有趣的标的。

通用电气股票面临的最大威胁是管理层不排除再度削减股息。如果发生这种情况,最好的策略是观望,等待事情结束。

如果在今年剩下的时间里,通用电气通过出售资产和重组成功地产生了足够的现金,这将是一个非常积极的信号,并表明这只股票已触底反弹。

另一方面,IBM已经具备了扭转局面和抵御市场波动所需的一切。尽管它肯定不会恢复成上世纪80年代和90年代初的样子,但它仍然走在正确的轨道上。更鼓舞人心的是,它的管理层已经知道了该往哪里走。

笔者非常看好IBM转向云和人工智能业务。这些转变可能推动股价走强。

IBM的市盈率为23.82倍,比一些云计算同行(如亚马逊(NASDAQ:AMZN)和谷歌(NASDAQ:GOOGL))要便宜得多,这使得IBM成为科技领域最有希望翻盘的下注。


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